美股趋势 标普指数年底3600?!华尔街一致看多!为何这次牛市颠覆大佬们的价值观?NaNa说美股(2020.08.17)

今天是8月17周一,这期视频想和大家说一件我看到的很有意思的事情,美国银行最近发布了一份调查报告,说近几个月随着美元指数的持续下跌,「做空美元」已经成为今年最热门和受欢迎的交易。但是美国银行和高盛警告大家,在金融市场里面,应该避免去人多的地方扎堆,预期过于统一反而会带来变化。正是因为每个人如今都看空和做空美元,所以现在反而应该转变方向去做多美元。我觉得这个新闻特别的有趣,为什么呢?因为在看到美国银行说这事儿的时候,我又同时看到了另一个新闻。

领头的主角还是华尔街那位著名的死道友不死贫道的高盛,肯定会有一些新手朋友们不明白为什么我每次说到高盛的时候,都会带着调侃的形容词,你们如果去了解一下高盛在08年金融危机当中的所作所为,就一点儿都不感到奇怪了。当然这也不意味着高盛说啥都是错的都不能听,听听还是可以的,它也不能老瞎糊弄别人,真真假假虚虚实实各掺一半,才是王道,最终就让你们自己去判断吧。高盛的分析师前几天登高双臂一举,大喊标普500指数年底要到3600点,给出的原因是多个疫苗临床试验传来的积极消息,显示美国经济年底之前的增长速度将会高出市场原先的普遍预期。我们来看看今天标普500指数是多少 ? 3386点,也就是说高盛认为指数在年底之前还有6%的上涨空间。这个可能性存在不存在?我认为还是存在的。怎么说人家都要大选了,这么喜庆的事儿机构们搞砸盘,不怕川普和他们来个秋后算账吗?高盛这么登高喊了一嗓子,台下坐第一排的观众们纷纷鼓掌喝彩,小摩的分析师喊着他也增持美股,主要原因是,相比于全球其它地区,明显还是美股股市最安全。美国企业是全球最棒的,业绩也是全球最赚钱的,科技行都是最领先的,亚非拉无论哪个市场都无法和美国相提并论。

尽管美国股市也存在一定的风险,但要是美国股市的日子不好过,那其它国家的股市日子只会更难过。我对于他这句话倒是深以为然,看来分析师们还是偶尔会说说真话的。摩根大通认为中长线来看,那些成长型和防御型的股票将会继续领跑市场。后面我们再来细说,成长型的股票有哪些,防御型的股票又有哪些,如何区分这两者。我们现在继续说投行们。小摩发表了他的意见之后,他旁边的大摩也坐不住了。拿着一份报告站起来告诉大家,他不但完全认同高盛和小摩的看法,甚至他更乐观,美股市场正在开启新一轮的牛市,3600点只是一个起点而已。站在当下,放眼未来,标普500指数还会继续向4600,5600发展。大摩这番激情澎拜的话旁边的小摩都感到顶不住了脸红了,拉拉大摩袖子小声嘀咕,大哥,你这吹的是不是有点太过了,到时候崩盘了观众们要打脸可怎么办啊?大摩看了一眼小摩问,小摩啊,你知道为啥08年那次是高盛坑咱们而不是咱们坑它么 ? 小摩羞愧的说,知道,因为我们消息掌握的没人家快。大摩瞄了一眼台上微笑的高盛,然后回头对小摩说,屁,那是因为人家比咱俩更不要脸 !

以上就是华尔街顶级投行们对美股大盘到年底的趋势看法。但是我们这些坐在后排甚至是站在院子里的观众们要如何看待投行们的态度呢?这就回到了刚才视频开头的时候,美国银行和高盛关于美元走势警告大家的那句话,不要在人多的地方扎堆。当市场预期过于统一时反而会带来变化,那么现在投行们集体一致唱多美股了,我们是要听他们的积极看多呢?还是要听他们的提高警觉预防大盘随时的反转呢?这简直就是非常矛盾的一件事情。我就觉得这事情真的很有趣。那我对此又是什么看法?一直都有看我的视频的朋友们,应该记得我原先的观点是偏向于看淡8月份的股市,主要是科技股方面。长线布局受到公共卫生事件冲击最大的那些公司基本面良好,股价依然处于相对底部的价值股。但是目前已经到了8月中旬,传统行业比较集中的道指虽然从8月初以来一度出现了补涨的势头,有几个交易日涨幅远大于纳指,但最近这一周道指这个势头又被压下去了,一直在横盘整理。纳指又再度领先三大指数。

我看了一下,科技股这几天涨的最好的,还是前面讲到的,新能源智能车,远程医疗,比特币概念,电商股,云概念等等这些集防御与成本于一体的股票。所以这也就回答了刚才的问题。以前我们讲到成长股和防御股的时候,会把这两种类型的股票明显的区别开来。通常防御型股票指的是那些不论在怎样的市场环境下,依然能给投资者们提供稳定回报的股票,这类股票的优点是低风险,但缺点也是回报率比较低。当整个市场上涨的时候,它的表现要落后于大盘,而在市场下跌时,这类股票的跌幅也要比整个市场小,甚至还有上涨表现。因此在过往的熊市中或者牛市接近结束时投资者们会买入这些防御股来规避风险。这些股票通常集中在公用事业,食品饮料必须消费品,交通运输,医疗保健等这些很少受经济周期影响的板块。这些公司在宏观经济萧条期间也依然能产生稳定的现金流,给投资者们支付稳定的股息。

而成长型的股票,则是指那些处于成长期内的上市公司股票。这类公司发展速度快,潜力巨大,净利润以每年30%-50%增长,持有这类股票能够分享上市公司成长过程中带来的利益,所以投资者们愿意给予这类股票高估值,因为这种溢价会随着公司的快速发展而变得越来越合理。但是这类股票的风险也比较高,虽然在市场上涨时它们会涨得更快。可如果市场整体下行时,或者公司一旦失去了持续的竞争能力,那么股价也会下跌幅度也会更大。成长型股票通常以科技类股类为代表。

其实除了以上这两种股票,还有另一种我们说的周期股。就是那些受经济周期发展影响的公司股票。像工业,大宗商品,非贵金属铁钢铝这些,还有,金融,汽车等等板块。比如金融类股票,在宏观经济强势扩张期间,就会上涨,而一旦宏观经济下滑甚至步入衰退,金融股也无法避免进入下行通道。以上对成长股,防御股。

周期股三者之间的区分我们使用了传统意义上的定义。但在现在这个时代,情况已经发生了明显的转变。那些在过去表现出防御性的公司在今年的危机中,却丧失了它们原本的功能,而一些大家普遍视为成长型的科技企业却在这期间表现出了更强的防御性。不仅股价没有下跌,商业模式没有受到影响,反而从中获益成长加速。所以市场现在对成长型和防御型类股票的定义已经从原先的按行业区分的传统标准变得更广泛。只要一家公司能够在经济衰退期间,收益依然能够保持良好,那这个公司的股票就具有防御性。哪怕这家公司是一家创新科技公司,而一家公司在大盘上涨时能够涨的远超出大盘,公司业绩和利润都持续多年快速增长,那这个公司的股票就是成长型股票,哪怕这个公司是一家处理垃圾回收的传统行业的企业。防御型和成长型只看每个公司在外部宏观经济冲击下的股价表现和它们的商业模式抗压性。

发生这样的转变,是由于现代科技的快速进步、消费者行为的改变和全球经济的激烈竞争,导致我们已经不能再墨守陈规,必须与时俱进。这也是为什么大家崇拜的巴菲特和其它那些在08年成功预见了危机做空赚大钱的大牛们,却在最近10年的美股牛市收益跑输大盘的原因。当然我必须要强调,我这样说完全没有一丝看不起这些大佬们的意思,他们所处的位置也必须让他们得特别注意规避风险,我只是存粹的站在我们个人投资者们得角度来对我们这些美股小散们说。时代在改变,我们也需要跟随时代改变自己的投资理念。巴菲特和那些我们耳熟能详的前辈们,他们所处的年代,提倡的价值投资体系,之所以成功,和他们所处的时代有关。在二战之后,欧美社会经济快速扩张,出现了战后婴儿潮,买车潮,买房潮,度假潮,青年男女解放自我,整个社会沉浸在火热的建设和消费主义当中。当时美国价值观输出全球,除了北美市场,还有海外市场,可口可乐,麦当劳,服装品牌GAP,美国的这些食品服装汽车娱乐等消费股增长迅猛,所以投资这些消费股的价值投资者们大赚特赚。

给大家举个例子,在50年代到80年代末的法国,根本没有失业这两个字的存在。劳动力不够还需要从旧殖民地招人过来,给包吃包住。历史教科书里称之为黄金30年。我拿法国做例子,当时欧洲其他国家和美国都是这样热火朝天的景象。后来90年代经历了几次石油危机,又发生了海湾战争,黄金时代结束了。97年的金融危机席卷了东南亚,但是美国和欧洲都是获益者。直到2000千禧年互联网破灭,欧美才算是真正的载了二战之后的第一次大跟头。随后时间又来到了2008年,美国爆发次贷危机,继而演变成席卷全球的金融危机。欧洲那次是真的被打趴下了,2010年爆发了欧债危机,其实就是08年金融危机的后续遗留问题。08年之后,美国凭借美元作为世界货币的优势,还有美联储的量化宽松政策,成功站起来了。从09年开始又开启了一轮美股历史上最长的牛市,但这次新的一轮牛市,和美股过去历史上的几次牛市都不同。因为这次的牛市,不再是以消费股为主导,而是以科技股。这些美国科技企业的增长速度迅猛,很快就占领海外市场,引领行业。可以说这一轮的牛市的腾飞就是科技的腾飞。那些过去习惯了以实体消费为标准的价值投资大佬们看不懂这些所以没有买,这很正常。因为价值投资的第一条就是,不要买你看不懂的东西。就好像如果我们长辈们买股票,他们会选择平安工商,可能还会买美的老板云南白药茅台什么的。我不是说这些股票不好啊,尤其是宇宙第一神股茅台,那卖的是白酒吗?不是,那卖的是神仙液啊。但换做是我们买股票,一定首选腾讯阿里巴巴美团谷歌苹果亚马逊这些。至于其它那些shopify, 特斯拉NVIDIA什么的,长辈们几乎都不会买。

所以作为个人投资者,我们需要结合自己所处的时代和展望未来的行业趋势,来找到能让我们财富翻好几倍的大牛股,不需要多,只要有1.2支,能够看对而且还能一直拿住,才是真正的赢家。在找到潜在的大牛股之前,我们就先靠那些已经证明了是牛股的好股票来赚钱,哪怕你觉得他们的价格已经很贵了。但只要它们还是行业的领导者,还拥有领先竞争对手的优势,就可以了。最后这句话是最重要的。之前英特尔股价大跌的时候有好几位朋友们问我能不能抄底能不能买,觉得英特尔被低估了。但是我一直就喊,买nvidia,买amd ! 做为一家科技公司,面对同行们失去了技术上的竞争优势,这就是致命的弱点。美股市场里,不要期待投资者们理性对待股票的估值。如果真的要说估值,特斯拉卖几万辆车还是靠卖指标转亏为盈的那么一点点钱,市值几乎是每年卖几十万辆车净利润数十亿美元的丰田的两倍了。那是不是丰田被低估了所以要大笔买入呢?不是这样,而是市场愿意给胜者高溢价,然后狠狠的惩罚败者。另一方面,英特尔从原先的行业领导者渐渐被nvidia和AMD超越,这可能意味着公司高层的能力和眼光比不上竞争对手家的那两位优秀。不要以为这一点不重要,公司高层的前瞻性眼光和能力,决定了一家公司的存亡。柯达作为发明了数字相机却死于数字相机的老牌巨头,诺基亚作为曾经的全球手机王者轰然败于苹果这个搞电脑出身半途出家搞智能手机的对手,都是因为高层在关键的行业面临发展交叉口的时候,选择错了方向,然后就再也无法追赶得上对手的脚步了。我不是说英特尔就一定无法翻身,也许高层可能卧薪尝胆奋发图强了,我不知道,但我不会冒这个风险去赌,因为我看不到放着技术领先领导优秀的NVIDIA和AMD不买,去买走错路的英特尔的理由,就因为它的股价跌了很多吗?知道诺基亚错过智能手机的趋势后股价从高峰下跌了多少吗。

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