美股下周走势预测!市场与美联储掰手腕,散户们当了炮灰!NaNa说美股(2021.03.19)

前言

大家好欢迎回到娜娜说美股,今天是3月19号周五。最近这两天市场因为四巫日的来临而出现了极大的波动。美联储在周三的决议和表态出来后,明明就让科技股在当天暴涨了,为什么第二天一觉醒来,市场又开始抛售科技股。对此有一些朋友们很担心美股牛市是否会到此终结,科技股是不是还要面临再进一步的抛售。今天我们就来聊聊这些,尝试着解答以上的几个问题。

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纳指

大盘在周四大幅下跌,纳指跌幅为3.02%。基本面给出的这个下跌原因是当天美债收益率再次飙升,跳涨到1.754%,这是自去年2020年1月以来美债收益率首次涨到这个水平,体现出投资者们继续对通胀升温感到焦虑,导致科技股再次遭到抛售。除了这个原因之外,还有劳工部的失业数据不理想,上周申请失业金人数意外跳升到77万人。续请失业金人数连续第九周继续下降,但总数为412.4万,差于预期。原本随着北美疫情的控制,再加上近期天气回暖。市场认为劳动力市场会加速恢复,但是数据公布之后,投资者们对此感到失望。

周四的跌幅把前面几天的涨幅都给抹平了,而今天周五,在美股盘前,美债收益率昨日的疯狂升势有所降温。推动科技股盘初小幅高开,但很快又迅速跳水,早盘10点之后盘中再度持续震荡走高。总体上,在2021年的第一个四巫日,市场选择了压低结算。前天周三视频里,我在视频的最后提问大家的看法,认为这次的四巫日机构们会是拉高结算还是压低结算。评论里只有极少数几位朋友给出他们的看法,有看高的也有看低的,但是大部分人应该都在犹豫和寻找市场的方向。虽然今天纳指是收涨的,但是根据今天盘面上的走势来看,这次机构们整体上还是选择了刻意打压杀低结算。

表面原因

以上都是比较表面的理由,实际上,这两天市场的走低,有更深层的几个原因。 首先昨天美股市场的大跌,是同时伴随着原油市场的跳水。为什么在经济复苏前景增强的预期下,油价却突然跳水了?主要是周三我视频里我讲到的,现在欧洲这边再次陷入了第三轮疫情爆发危机,一些国家重启封锁措施。意大利自3月15日起实施全国性的封锁,法国这边昨天周四晚上,也宣布大巴黎地区和其它几个省市再度全面封锁政策,疫情的反复削弱了对原油需求端复苏的希望。而同时原油的库存出现增加,也是油价的另一个利空因素,上周美国原油库存已经连续第五周增加。另一方面,市场对通胀的担忧情绪开始传导到大宗商品市场,在今年年初,随着全球疫情缓解,经济复苏加速,市场对通胀的预期升温,大宗商品价格普遍攀升。但是最近,因为市场对通胀感到焦虑,除了引发美股市场杀科技股估值之外,大宗商品的价格居然也跟着下跌,彭博商品现货指数下跌了2.4%,创下自9月中旬以来的最大跌幅。

那么以上这几个原因,是否真的能够导致美股牛市的终结呢?先来说油价和美股市场的联动问题。对于欧洲的再度封锁措施,昨天周四欧洲药物监管机构紧急开会之后,宣布阿斯利康的新冠疫苗安全,现在许多欧洲国家宣布将再次重启疫苗接种计划。另外,中美两大原油消费国的经济复苏都在加速,对燃料的需求前景仍然较好。另一方面,2周前的OPEC+经过多轮谈判之后,各方同样了延长现有减产协议一个月,沙特4月份也仍将继续自愿减产每日100万桶。所以原油的供需应该可以很快再平衡。其实油价在前期连续大涨以后,现在迎来调整也很正常。若是原油的需求前景迟迟得不到改善,或者下个月欧佩克组织停止减产协议,油价可能会进一步回撤,但是这次的技术性调整,不会再重现2020年3月份油价奔溃后带崩美股市场的连锁反应。

深层原因

之前,美债收益率持续飙升,市场担心美联储会提前加息,会缩减QE规模。而美联储反复的安抚市场不会这么做,不会提前加息,也不会缩减QE规模。就算真的要缩减,也会提前很久就开始和市场做沟通。前天周三美联储主席鲍威尔才刚刚再一次强调美联储的宽松货币政策会继续维持,短期通胀不是问题。结果美联储牌的安心丸也就只有半天的疗效。周三下午盘中直线暴拉了2个小时,周四市场就又开始担心美联储不收紧货币政策,或者不采取一些行动,通胀就会加速飙涨,所以这就是一个死循环。美联储收紧收紧货币政策,市场要下跌。美联储不收紧货币政策,通胀继续升温,市场还是要下跌。所以美联储的决议结果是被市场当个屁那样放了吗?鲍威尔就只差指天发誓绝不提前收紧货币政策,短期通胀没有问题,甚至是好现象,为什么市场就是我不听不听就是不听呢?很简单,因为华尔街在和美联储做博弈。博弈的焦点在SLR(supplementaryleverage ratio ),补充杠杆率。SLR是美联储针对商业银行的资本充足率指标,在2008年金融危机之后美联储修改了SLR相关的规定,对美国的大型银行额外杠杆施加限制,以防范银行系统风险。SLR的计算公式是一级资本/风险资产,其中一级资本包括普通股和其他一级资本。根据要求,摩根大通、花旗等8家系统重要性银行需要满足SLR最低5%。

在去年2020年美股暴跌期间,投资者们纷纷抛售手中各种资产换取最为安全的现金,现金都是存在银行账户上的,银行存款增加了银行的准备金就也得增加,这就导致了银行的准备金明显攀升。与此同时,美联储开启了QE,通过大量购买债券向银行注入流动性,于是这个时期大型银行们的资产负债表迅速扩张。在银行一级资本保持不变而准备金增加的情况下,大型银行需要压缩信贷、债券等其他资产以满足SLR指标的要求,但是这样就不利于刺激经济从疫情冲击中早日恢复,也导致美债市场的供需关系恶化,所以当时美联储就修改了监管规定,允许存款机构在计算SLR时可以不包括美债和准备金,让这些机构们可以放心去购买美债和放贷给美国企业与个人。但是这个修改不是永久性的,只是临时性的。对SLR的放松会在今年的3月31号到期。华尔街那些大型银行们就一直想让美联储延长SLR豁免,于是早一个月开始就各种小动作为取得延长豁免而造势,比如摩根大通就放言声称,如果美联储不同意SLR豁免延期的话,那么大型银行就得提高资本金并且去杠杆,这样大型银行就可能不抛售资产,比如美债,或者减缓贷款,来增加银行们在美联储处的准备金,以满足维持SLR比率至5%的要求。而若是市场一旦形成美债将遭遇抛售潮的预期,美债利差将收窄,美债利率也将会加速上涨。

这个听话听音,这里面的讨价还价的意味,大家能细品出来吗?也就是说如果你美联储不给我们华尔街投行们延长SLR豁免,我们就抛售美债,并且收紧放贷,来对美联储施压,这就是为什么最近华尔街媒体频频拿美债收益率来说事儿的原因。任何经济数据宽松货币政策好像突然一夕之间都只是个屁,就只有美债收益率才是唯一重要的了,其实背后就是一场赤裸裸的博弈。美联储迟迟对这事儿不表态,而且对美债收益率的上涨摆出一副死猪不怕开水烫的姿态,所以华尔街就有点急躁了,但总体上还是觉得美联储会延长SLR的。摩根大通在昨天还表示,对美联储会给予SLR豁免延长持乐观态度,认为准备金及国债的豁免都会得到延长. 结果今天就被美联储给啪啪打脸了。唉,就和我周三的时候唱春天到了,结果周四市场就跌成狗给我看那种被啪啪打脸是一样一样的,唯一的区别就是我没有摩根大通那么贼有钱,所以我的心情比摩根大通还要郁闷。在今天周五美股盘前,美联储表示,SLR的减免措施将于3月31日到期后不再延长。 消息一宣布,美债收益率又走高了,老鲍这打太极的功力简直炉火纯青,明明心里应该早就有数了,就是拖到最后一刻,才把华尔街机构们的美梦给彻底打碎。让他们知道,到底谁才是真正的老大。居然敢和我掰腕子,老虎不发威,你们就当我是HELLO KITTY,不给你们点COLOR SEE SEE,你们就个个都把自己当川普了,哼哼。以上这心理活动,均来自于我的个人脑补。

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今天鲍威尔话里是这么讲的,他相信取消SLR减免政策不会削弱美债市场的流动性或造成市场混乱。美债市场已经稳定,而且大银行的资本金仍然充足,且有大约1万亿美元的准备金,美联储不认为银行需要出售美债来满足准备金要求。这是什么意思呢?大白话翻译过来就是,我知道你们个个手里都有大把钱,但你们不想存我们这儿,故意说自己没钱需要抛美债来筹钱。你们想抛就抛,少拿美债收益率来吓唬我。2019年收益率都到2.8%了,股市不还是能一直涨,就算真有问题我们也有的是办法来调整,WHO 怕 WHO。

当然也有一些机构们中的叛徒,或者说识时务者的俊杰,不敢和美联储掰手腕的,比如美国银行就表示SLR到期不会影响资本返还计划。画外音就是,放心吧老大,你让我干啥我就干啥,绝不给您老人家添堵。

另外在时间点上,周三大盘低开高走,现在回头想,正好就吸引了一大批的美国散户们把他们那1400美元的补助金都给投进去了,结果机构们在周四再次利用这个美债收益率的理由来砸盘,除了给美联储施压,顺便也割了一波韭菜。之前我们一直讲到,今年的投资组合里,要配置一半的价值股和一半的科技股。前几个月我一直让大家多配置一些银行股,因为经济复苏和通胀升温预期都是利好银行股的。但是今天,银行股普遍下跌,就说明美联储今天这个决定是敲了华尔街几个投行们一棍的。后面我觉得银行股的肉已经不多了,可以寻找其他一些价值股了,比如波音今天回踩了250附近,是我认为合理的估值区间,可以重新布局,长线拿住,后面的回报率一定会好过银行股了。还有CRM,沃尔玛这些估值也都合理,市盈率也相对较低。科技股的话,我觉得整体上的中期趋势还是上涨的,但是像去年2020年时候那种疯狂的走势应该不会再有。

纳指也是今天唯一一个收涨的指数,纳指日K在13000点的颈线上反弹,现在是下方有几个重要支撑,上方阻力重重,所以还需要等待下周的量价交易走势再进行判断。至于会不会走出一个W双底形态后再继续上涨。就看下周能否守住这条13000点的颈线和下方的这条120日均线了。守住反弹就会有W双底的希望,守不住,就不是普通的一次技术性回撤了,而是可能会面临更大的中期回撤。

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