美股市场10月份深度分析,观望还是参与?NaNa说美股(2020.10.04)

动荡的9月份已经结束了,10月份才刚刚开启,就爆出了川普和他的团队被感染这个黑天鹅。现在距离美国大选已不到30天,这段时间里华尔街的一举一动将牵动着全球金融市场的神经。从历史上看,10月一直是美股市场波动最大的月份,而今年的10月还是美国总统大选前的关键月份,所以这期内容我们就来聊聊对美股市场10月份的看法。

赞助内容

目前分析师们的确有很多理由呼吁大家对今年的10月份保持谨慎。根据富国银行投资研究所统计数据显示,自 1928年以来至今,10月一直都是美股最动荡的月份,容易出现暴涨暴跌的情况,至于是什么原因造成的这种现象,一直都没有一个准确的答案,因为就算把几次大选年的10月份和1929年与1987年两次美股崩盘的10月份都从计算中剔除掉,也依然得出10月份是美股历史上波动最大的月份。最近的2018年10月标普500指数就下跌了6.94%,当时市场巨大的抛压一直延续到2018年的年底,以美联储政策急转弯,停止加息后才结束。再看历史上美国大选年的九和十月份,往往都是美股最弱的月份.再加上最近全球市场波动变大,美股泡沫论又席卷重来。当然这些言论也不是无中生有,相反它们都是建立在真实可信的现象上,美联储的大灌水推动市场风险偏好情绪,散户投机氛围严重,少数几个龙头科技股引领股市上涨,成长股与价值股的极端分化走势等等,都是让金融资产价格泡沫化的原因。尤其是现在,经济和疫情正走向一个十字路口,随着经济的持续复苏,9月份消费者信心飙升,欧美感染病例人数也在持续飙升,可以说,今年不只是美股指数的走势很魔幻,现实情况也同样魔幻。现在川普的感染,给10月份的市场增添了更多的不确定性。那么是不是可以很简单的推断出,今年的10月份市场很危险,要远远的避开呢。

每个硬币都有两面,实际上今年10月份的美股市场也存在很多个积极的因素。第一个积极的因素是,美股在刚刚过去的9月份出现了抛售,风险已经提前释放了一部分。原先我预计美股市场将会在8月份出现回调,结果出现了软银的纳斯达克巨鲸,将美股市场在8月份推向了更加火热的行情,于是超买的8月份市场最终等到迈入9月份才急速回调。这让我想起了大空头这部电影里的主角,做空为什么那么难,就在于对Timing的精准把握。早一分太早,晚一分太晚。你就算看对了市场趋势,可你哪怕提前了1个月,那滋味都很不好受,更何况那位主角提前做空了整整2年,一般普通人早就破产几十次了,就算是主角背靠基金的财力,在最后都快处于奔溃的边缘。有利有弊,做空如果做对了,那也是非常的爽,多头们辛辛苦苦推了1个月,一年的成果,被空头们几天之内就收割了。所以在美股市场上,做空成功的大神们才被人所津津乐道,成为传奇人物.这也是做空的魅力.现在最大的问题是,9月份的美国股市疲软是否代表着新的熊市的开始。按照周五视频里我说的资讯,一位神秘交易者大笔买入了明年1月和3月份到期的科技个股看涨期权,纳斯达克巨鲸似乎认为,9月份科技股的技术回调之后,将会推动美股在第四季度的再次上涨。

第二个积极的因素是,今年的3月份美股那一轮暴跌也是提前对市场做了修正。后来标普500指数和纳指在这几个月的反弹中都已经收复了全部失地,甚至创下历史新高。摩根士丹利insight的一份报告显示了2020年9月金融市场出现的风险数量,其中包括新牛市中的第一次修正区间,就是标普500指数从最近的高点下跌超过10%。摩根士丹利之前一直说,2020年的3月份和2009年的3月份一样,都是新牛市的起点。先不讨论这个观点的对错,单看09年3月份美股触底反弹后的走势,当时标普500指数也是从3月低开始一路反弹,直到10月份才做了一次回调。之后在11月和12月继续上涨到2010年5月份才进入新牛市的第一次修正区间。今年的美股从3月份触底反弹以来,连涨5个月,直到进入9月份才开始回调。走势和09年比较相似,虽然时间点上不是完全的一致。若是今年9月份的回调和09年10月份的回调性质一样,那么今年10月份应该继续上涨。这是好的一方面。但若是这次回调和2010年5月份的性质一样,是新牛市的第一次修正区间,10年5.6月那次标普500指数累计回调了13.50%,而今年9月份指数已经回调了3.92% 接近4%。再继续回调的话,最多还能再跌7%到10%。另外,2018年的10月份开启的那次持续抛售事后也被证明是逢低买入的好机会,因为在后来的11月份指数就反弹了。虽然12月份又继续大跌,但从2019年年初开始,美股就触底反弹,不断创下历史新高。上涨的行情一直持续到2020年才因为疫情而结束。目前虽然美股指数已经大幅上涨,但依然有许多理由继续支撑和维系着美股市场现在的估值。首先是美股指数的上涨主要是由少数几个龙头科技股的拉动,剔除掉这几个龙头科技股以后,当前标普指数的远期市盈率仅在17倍左右。在低利率环境下,这个估值水平并不算高。在宽松的货币环境下,美股每次回调后都会有源源不断的抄底资金入场。美联储既然表示核心通胀可以适度超过2%,又将通胀预期锚定在2%,这意味着实际利率将长期保持低位。如今美联储的货币政策将维持长期宽松已是市场共识,未来3、4年内都不可能出现加息缩表,这才是真正支撑美股估值扩张的最大原因。至于科技公司盈利增长反而都是其次的。大家都认为2000年美国互联网泡沫破灭的唯一原因是科技股估值太高盈利能力跟不上。实际上,真正导致互联网泡沫破裂的深层触发因素是当时美联储进入加息周期并且收紧流动性,1999年6月至2000年5月,美联储将联邦基准利率从4.75%调整至6.5%。当时美国经济增速处于相对高位,美国公司盈利不断提升,失业率处于历史低位,通胀水平不高但抬升较快。所以在整个加息期间,对市场的负面影响很有限,没有改变此前的行情趋势,直到利率高到一定程度后才会对经济逐渐产生负面影响,因此00年和08年那2两次金融危机都是在加息周期结束的几个月到1年之后才爆发的。金融危机爆发后,经济低迷,美联储又会进入降息周期,所以美联储才是真正推动经济周期和股市周期的那只无形的手。著名的传奇交易员、世界上最成功的宏观对冲基金经理之一Stanley Druckenmiller曾经说过这么一句名言:盈利不会驱动市场,是流动性在驱动市场 (It’s liquidity that moves markets)。一旦你理解了流动性如何以及为什么会起作用,你就会完全掌握华尔街对“不要与美联储作斗争”的谚语。美联储只需要通过货币政策和口头指引就可以大幅影响市场流动性情况,流动性才是驱动股票的动力而不是经济。当美联储想要推动经济发展的时候,就算经济增长缓慢,大众信心下降,美联储依然能创造出一个又长又无聊的美股大牛市出来。而当经济达到一定程度,加速了,美联储开始当心通货膨胀和经济过热了,那个时候它就会让事情冷却下来,把流动性减少,企业高管们开始抛售股票套现,金融资产价格开始下降。所以综合以上所述,在美联储当前和未来3.4年内的货币宽松政策环境下,美股”泡沫”将成为常态。如果对比00年互联网泡沫时期的峰值,现在的美股泡沫还可以吹个好几年。

有朋友可能会反对,说万一川普熬不过去,那么美股真的有可能突然崩盘。我觉得第一,现在已经不是3月初的时候,一些药物已经可以使用,又是以最先进最完善的医疗设备为总统服务,川普熬不过去的这个风险不大。就第二,退一万步讲,真的发生了这种糟糕的事情,甚至更糟糕,连另一位总统候选人拜登也不幸中招了,那还有副总统彭斯。哪怕彭斯也中招熬不过去,还有众议院议长佩罗西。我这里只是举例一个最糟糕的政治局面,但就算这些事情都发生了,也不会有什么特别的影响.因为美国的政治制度很完善,无论发生何事,都可以无缝过渡到新任总统。虽然我们都开玩笑说川普是美股的守护神,没有他美股活不下去,换个人上来美股就得暴跌。其实这些真的就只是玩笑话而已,当真你就输了。事实上,美国股市并不关心谁当总统,也不关心哪个党派执政。因为,真正执掌华尔街甚至执掌美国的从来都不是坐在美国总统这个座位上的,那个人,无论是谁当总统,都只是那几个家族推到台前的代言人而已。广泛点来说,都只是金字塔尖那一小群人的代言人。关于这些事情,你当然可以和我的看法不同,我也不打算要说服谁,我就是表达我自己的观点。不符合那些人的利益,就不可能当得上总统,就算当了总统,触及到对方群体的利益,逼急了也可以把你干掉,而且对你的家族赶尽杀绝,对所有知情的人灭口或者斩草除根。1963年11月22日约翰·肯尼迪(John F. Kennedy)总统被暗杀,当天标普500指数暴跌了2.8%.在这里一定要划线暴跌这两个字。当天震惊的华尔街于东部时间下午2.07分就收市了。然后第二天开始股市就开始上涨,到第三天涨幅就把刺杀当天暴跌的那2.8%的亏损全部给抹平了。之后美股高歌凯旋头也不回的一直上涨到1966年年初。无论从哪个角度来看,肯尼迪总统被暗杀这件突发事件,对市场情绪的冲击,对国家政权造成的混乱和不确定性,都要比现在更严重吧。但是事后证明,总统的生死,对于美股,对于华尔街来说,什么都不是。川普也好拜登也罢,他们的执政方针的不同,比如税收,治安,按种族比例录取等等这些,会直接影响到居住在北美的每个个人和家庭。但它们无法影响华尔街,也无法影响背后那几个家族。所以通过猜测川普会赢还是会输去猜测股市会涨还是会跌本质上是错误的。就算是猜对了,那也只是猜对了而已,就和你扔硬币时猜正反面的几率是一样的. 股市的涨跌,真正驱动的是流动性,而流动性,掌握在美联储手里。肯尼迪总统的被刺杀,一直以来美联储都是嫌疑最大,或者说,掌握着美联储的那几个家族。在刺杀事件之前,已经相传美联储大佬们和肯尼迪总统关系十分紧张,因为肯尼迪想从美联储手中夺回货币发行权.美国著名外交家、国际问题专家,美国前国务卿。犹太裔的亨利·基辛格博士曾经说过这么一句话,谁控制了石油,谁就控制了所有国家;谁控制了粮食,谁就控制了人类;谁掌握了货币发行权,谁就掌握了世界。华尔街说,不要和美联储作对,曾经有一位美股总统为此付出了沉重的代价。

最后视频总结,我预计在整个10月份市场波动性将保持在高位,这可能会造成在指数在主要支撑位和阻力位之间的宽幅震荡。但是既然已经知道了美股在未来几年的大框架里,还会继续上涨,那么10月份的涨跌就不那么重要了,逢低买入依然是个正确的策略,因为大起大落的波动性中,低点买入意味着可以在后面的反弹中获得不菲的收益。虽然预测股市短期内的涨跌是一件很难的事情,原因我前面也说了,就算看对了趋势,也很难精准把握时间点,但是中长期的趋势就相对容易把握。我曾在前面有一期视频里讲解过Schiller PE ratio,发现这个指标对大盘的崩盘有前瞻性的预示。当将来你发现Schiller PE ratio从一个高点持续缓慢下跌,而指数却同时一直上涨的时候,一旦出现这种背离,那就要注意了,因为这可能就是高危时刻将要来临的警报,这个警报出现之后,往往还有1、2个月的时间给你逃命,所以在没有发现这个警报之前,就不要没事儿自己天天吓唬自己了,跟着美联储的货币政策走。

赞助内容

相关阅读

免责声明

NaNa的视频和文章仅为个人经验分享和吐槽, 不是投资建议!

凡是在视频出现的观点和个股的分析仅仅代表我个人的观点,不一定能保证完全正确!不建议盲目采纳应用! 股票市场瞬息万变, 风险无处不在, 投资极需谨慎!

我只对我自己的投资损益负责, 不对任何个人和机构的投资行为负任何责任!我的任何观点不是对任何个人和机构的投资建议!

NaNa说美股微信公众号

订阅我们的都发财啦!
微信公众号ID:nanashuomeigu